6月“恐怖数据”前瞻：消费拐点到来了吗？

发布时间：2025-07-09 05:50:27 来源：引以为荣网 作者：综合

来源：金十数据

今晚20：30将公布美国6月零售销售月率，恐怖数据预期为0.8%，月前前值为-0.3%。瞻消

目前，费拐金融市场上最大的恐怖数据争论就是美国经济是否已经陷入衰退，因为相关经济数据明显好坏参半：通货膨胀正在肆虐，月前但就业市场却炙手可热。瞻消

或许答案就藏在今晚公布的费拐零售销售数据中。每个经济学家都同意的恐怖数据一点是，如果美国消费者停止消费，月前那么经济衰退几乎是瞻消不可避免的，毕竟消费者支出约占美国经济的费拐三分之二。

市场普遍认为，恐怖数据继5月下降0.3%之后，月前美国6月零售销售额将出现0.8%的瞻消环比增长。财经网站Forexlive分析师指出，如果该数据符合预期，对美国消费者来说是件好事，但归根结底，重要的是美联储如何解读这些数据。

美联储理事沃勒周四表示，市场对加息100个基点的预期可能有点超前，但他也没有完全杜绝这种可能，提到认为7月份基本预期是加息75个基点，如果数据支持，将倾向于7月更大幅度的加息。沃勒特别指出，周五的零售销售数据将显示消费者支出的强劲水平，如果报告表现良好，“这将告诉我消费者需求仍然强劲，我们可以继续紧缩”。

若今晚的数据表现强势，或推动市场相信美联储加息100个基点是合理的，支撑美元，打击其他风险资产和非美货币。但若该数据低于预期，则可能令市场预期维持在加息75个基点。

6大投行前瞻“恐怖数据”

综合各大投行的预期，市场对6月零售数据表现总体乐观，主要是基于汽油价格上涨和汽车销量增加带来的影响。

德国商业银行预计6月零售额将增长 1.0%，同时指出这主要是因为物价上涨，尤其是汽油价格上涨。

道明证券表示：

“继今年5月零售数据今年来首次减少之后，预计6月零售额将复苏（月率预计为0.5%），加油站的销售情况和汽车领域的反弹可能有助于提高支出，饮食领域消费可能也会出现增加。”

兴业银行：

“我们预计实际消费将增长1.0-1.5%，6月份，新车销量回升，且汽油价格飙升，提振了不包括汽车在内的零售额。对照组剔除汽车和汽油销售，我们预计会有0.4%的温和增长。”

加拿大国家银行NBF：

“随着本月汽车销量增加，汽车经销商可能对整体数据有积极贡献。从加油站价格的急剧上涨来看，加油站的收入可能急剧增加。总而言之，整体销售额可能环比增长0.9%。”

加拿大帝国商业银行：

“随着6月汽油价格和汽车销量上涨，零售额可能足以弥补5月的疲软，增长0.9%。然而，其他领域的情况可能不会那么乐观，因为必需品价格上涨可能会挤压可自由支配的支出额，而房地产活动放缓可能会拖累家具和家电销售。”

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“我们预测上月零售额增长0.8%。根据先前报告的汽车销售数据，汽车销售应该会为6月份的整体销售带来可观的推动。供应链已显示出明显的改善迹象，但在供应进一步解冻之前，我们认为受重创的行业不太可能持续复苏。商品需求的减少引发了人们对零售库存可能过度增加的担忧。的确，库存正在开始重建，但几乎没有迹象表明库存积压程度足以导致折扣。”

密切关注高价是否已大幅抑制需求

值得注意的是，当然也不是所有人都那么乐观。巴克莱和近期指出，6月信用卡数据显示美国消费者疲软。Pooja Sriram牵头的巴克莱经济学家称，他们的内部信用卡数据表明6月零售销售可能下降0.4%，这将是连续第二个月下降。最近的数据表明，美国消费者可能开始削减支出，这“让我们怀疑是否即将出现消费支出的更急剧放缓”。

与此同时，美国银行的信用卡数据表明6月份平均每家庭支出增长0.3%。美国银行经济学家表示，6月触及纪录高位的汽油价格正在迫使消费者减少其他支出。

确实有数据显示，昂贵的汽油正在促使更多美国司机熄火停车，比两年前新冠疫情爆发的影响还要大。

美国能源信息管理局的数据显示，美国的汽油需求上周降至806万桶/日，低于2020年同期，是1996年以来的最低季节性水平。除了两年前的同期，四周移动平均汽油需求量也是2000年以来最低季节性水平。之前一周，汽油需求曾有温和增长，因为燃油零售商为7月4日长周末增加库存。但假日效应微乎其微且稍纵即逝，在经济增长放缓的担忧日益加剧之际，这些数字现在更加清晰地描绘了需求的萎缩。

投资者需留意从各行业的分项细节数据中了解美国当前消费情况，此外美联储的态度至关重要。刚好在数据公布后，21点2022年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德还将就经济前景发表讲话，可重点关注布拉德态度有无改变。据日经新闻，布拉德周四表示，支持在7月会议上加息75个基点，目前不支持加息100个基点。

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