“妖镍”世纪大逼空真相显露：青山“对手”现身？大众汽车、嘉能可与对冲基金

发布时间：2025-07-09 06:47:55 来源：引以为荣网 作者：热点

“妖镍”世纪大逼空真相显露：青山“对手”现身？妖镍大众汽车、嘉能可与对冲基金

华尔街见闻 叶桢

在多空博弈另一边，世纪山对手现身一度将青山控股逼到“死角”的大逼对冲对手多方到底是谁？

两日飙涨250%、LME紧急“拔网线”．．．．．．这起足以载入金融史册的相显伦镍史诗级逼空事件已过去三周，眼下交易已经颠簸重启，露青但一度将青山控股逼到“死角”的众汽对手多方却一直是个未解之谜。

今日，车嘉彭博一篇报道揭开部分面纱：大众汽车、基金嘉能可，妖镍以及一些对冲基金等市场参与者持有相当大的世纪山对手现身镍多头头寸，共同助推了此次大涨。大逼对冲

据彭博援引知情人士透露，相显大众汽车持有镍市场上最大的露青多头头寸之一，相当于10万吨以上，众汽这些头寸分布在9年的车嘉远期合约中，以对冲电动车电池关键原材料的成本。

另一家持有大量多头头寸的公司是全球大宗商品交易巨头嘉能可，该公司有时能够控制LME仓库中一半以上的可用库存。

据上述报道，嘉能可在LME的整体头寸为空头，以对冲其向世界各地运输的镍的价格风险。然而在运费飙升导致从亚洲到欧洲和美国的运输成本大幅上升后，该公司买进LME库存，以便将镍直接从LME交易所仓库运送给客户。

在逼空事件发生初期，就有市场传言称嘉能可逼空青山、嘉能可是镍价飙涨幕后推手等。对此，嘉能可方面予以否认：

3月10日，嘉能可瑞士总部一位匿名人士对《每日经济新闻》记者表示：“我不知道这些说法是从何而来。我能告诉你的是，嘉能可并没有参与近期镍价飙升的逼空操作，前几天我们也就这件事情交流过，就目前而言，恐怕我没有更多的信息可以提供给你，但就这件事情，我在过去的几天时间内也给一些中国朋友有过澄清。”

该人士向记者强调：“青山是嘉能可长期的合作伙伴，所以（在LME镍上逼空青山的）不是我们。我的确也知晓网络上一些关于嘉能可在LME镍上逼空青山的传闻，但传言是不准确的，请忽略。”

此外，一些对冲基金出于对电动车前景对看好，也大举做多镍。对冲基金在2月18日，也就是俄罗斯对乌克兰采取军事行动前一周，将对镍的看涨押注提高到历史最高水平。这些对冲的净仓位相当于约25万吨镍，不过增幅主要来自今年之前。

逼空顺势而发

而在博弈的另一边，青山控股为套期保值已经积累了大量镍空单。

据彭博此前报道，在青山控股实控人项光达超过15万吨的镍空头头寸之中，只有3万吨是LME场内交易。而和摩根大通交易的场外头寸达到5万吨，其它涉及的银行还包括法国巴黎银行、渣打银行、大华银行等等。

随着俄乌冲突升级，大宗商品飙涨，一场逼空顺势爆发了。

3月15日，青山控股表示，已经与由期货银行债权人组成的银团达成了一项静默协议，同意不对持仓进行平仓或对已有持仓要求增加保证金。此外，青山还同两家较大规模的用镍企业达成协议，每月以高冰镍交换合计4000吨的纯镍仓单，用于镍期货交割。

至此，“妖镍逼空”事件暂告一段落。然而，伦镍市场却仍处于近乎瘫痪的状态，尽管交易已恢复。

3月29日，LME期镍开盘后5分钟内仅完成9手交易。自交易恢复以来，LME期镍不断上演大跌大涨的剧烈波动，先经历连续多个交易日大跌，又连续触及15%涨停。

今日，LME清算所主管Adrian Farnham表示，镍市重返基本面，但市场恢复信心还需假以时日。

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