Mysteel解读：二育出栏+需求逐步转旺，屠企亏损局面或缓和

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【导语】近期受散户二次育肥及压栏等操作，猪价快频调整，读育对于屠宰厂来说，出栏购销两难，需求屠宰企业亏损已经持续半年之后，逐步转旺多数出现减员降薪，屠企个别已经停宰。亏损但11-12月份前期积压猪源出栏，或缓和需求也逐步提升，解局面屠宰厂亏损局面或有缓和迹象。读育

10月份猪价经历大涨大跌，出栏但10月均值偏高，需求全国外三元生猪出栏均价26.88元/公斤，逐步转旺环比涨幅13.56%。屠企刺激猪价大涨原因有三点：一是亏损二次育肥户持续存在，进一步减少猪源供应；二是散户压栏增重，猪源延迟出栏，短暂性供应紧张，最后叠加规模场的收放量影响，猪价快频调整。但对于屠宰厂来说，猪价上涨时，高价猪肉制约消费，屠宰厂销量受限，企业人均成本增加，盈利情况欠佳；猪价下滑时，终端采购积极性不高，猪肉及产品滞销，毛白价差缩小，屠宰厂亏损加剧。

根据统计局公布数据显示，前三季度，全国生猪出栏52030万头，比上年同期增长5.8%。分季度看，一季度生猪出栏同比增长14.1%，二季度增长2.5%，三季度持平略减。

从2021年7月份开始，能繁母猪存栏量持续减少，一直缩减至2022年4月。根据生长周期推算，今年下半年的生猪出栏量逐月减少。上半年生猪出栏量多于下半年，因此也成为了下半年猪价持续新高的主因。今年9-10月份以来，二次育肥偏多，导致生猪出栏量后移，11-12月供应量增加。出栏量增加首先可以减轻屠宰厂的收购难度，同时屠宰厂顺势提高屠宰量，增加猪肉产量供应，导致猪肉价格理性回落。低价猪肉可以刺激消费，增加消费量。总的来说，在四季度传统高消费的前提下，出栏量增加，对屠宰厂无论是收购还是产品销售都是利好支撑。对于屠宰厂而言，今年大部分时间处于亏损阶段，一是货源收购难度大，二是高价猪肉销售有压力，三是经济环境下，终端消费能力差。屠宰厂多进行裁员、降薪，少量屠宰厂停工停宰，因此四季度屠宰厂或有转机。

建议：10月底猪价二次育肥户开始出栏，部分散户仍有惜售情绪，但新冠疫情加剧，部分地区调运受限，加之白条销售难度大，因此猪价再大涨动力不足。建议散户正常出栏，忌赌后市行情，扎堆出猪。

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