小酒上线，飞天茅台隐性提价超三成！“股王”能重回2000吗？

发布时间：2025-07-09 10:19:25 来源：引以为荣网 作者：时尚

中新经纬5月19日电 (吴晓薇)“i茅台”上新了。股王

5月19日，小酒上线宣布i茅台平台正式运营，飞天并在“云购”频道上线100ml/瓶的茅台53度飞天茅台，售价399元。隐性

这正应了贵州茅台代总经理李静仁在2021年度贵州辖区上市公司业绩说明会暨投资者集体接待日上说过的超成，“未来i茅台将不断调整正式上线后的股王产品投放策略，丰富产品投放。小酒上线”

飞天茅台的飞天涨价测试？

在老酒的收藏圈，有一种说法叫小酒版，茅台即大瓶酒的隐性缩小版，属于老酒收藏者圈子里交流和品鉴分享的超成稀缺产品。酒业营销专家肖竹青对“V观财报”(微信号ID:VG-View)表示，股王推出这种100ml小酒产品对于茅台来讲起到了丰富产品线，小酒上线增加利润增长点的飞天作用。

“茅台价格由市场说了算。”贵州茅台董事长丁雄军的这句话引发了不少联想。

去年以来，市场曾多次传出茅台或会提价，但至今未有实际动作。

“500ml飞天茅台出厂价是969元，现在整箱终端价格在3000元以上，单瓶在2500元以上，渠道利润比酒厂挣得多。丁雄军任期内表示要尊重商品属性，尊重供求关系，所以茅台涨价是大概率的事情。”肖竹青分析道。

这种说法也符合投资者预期。在一些投资者看来，上市公司对产品不提价，会导致不少利润被渠道赚走，公司、股东的利益直接受损。

在贵州茅台2021年度及2022年第一季度业绩说明会上，丁雄军表示，飞天茅台的终端价高于指导价，解决的办法就是改革。一方面是营销体制的改革，另一方面就是价格体系的改革，优化产品带和捋顺价格带，最终让茅台酒回归商品属性，价格能够真实反映消费的需求。

在肖竹青看来，此次上线茅台小酒就是为了日后的提价做铺垫。

“飞天茅台的涨价需要智慧。”他认为，100ml茅台仅在线上发售，是为i茅台电商平台做价格测试、做消费者接受程度的测试、做品牌推广和销售政策方面的测试，为未来500ml飞天茅台的提价做测试。

按小酒的发售价399元计算，转换成500ml飞天茅台，涨价幅度约为33%。

白酒分析师蔡学飞也认为茅台是在做测试。不同的是，他指出由于100ml飞天茅台不是主流餐酒的标配，所以消费受众比较窄，即使上线，关注度也没有那么高。小酒对于主流市场不会有太大影响，是贵州茅台在测试社会消费者对于飞天茅台的关注度到底有多高，为之后上飞天茅台新品做一定的铺垫。

他表示，小酒不会对飞天茅台的价格产生影响，也不会对目前茅台的销售形势造成太大的变化。

“正主”飞天茅台上线还会远吗？

此前，i茅台在试运行阶段上架了珍品茅台酒、虎年生肖茅台酒、茅台1935酒，同时接入12家第三方电商平台投放500ml飞天茅台酒。

其中，最值得一提的是茅台1935。1月18日，贵州茅台正式发布茅台酱香系列酒新品茅台1935，定位为茅台系列酒的高端产品，建议零售价为1188元/瓶。丁雄军曾公开表示，在系列酒的千元级产品中，茅台1935要成为“台柱产品”。

春节前夕，茅台1935市场价格一度被“炒”到超过2000元/瓶，节后价格稳定在1800元/瓶左右。而在i茅台上架后，茅台1935价格应声回落。

消费者对新产品线真的感兴趣吗？诸如茅台1935、100ml小酒等新品能否撑起茅台业绩的第二曲线？

在蔡学飞看来，茅台的品牌价值很高，考虑到品牌有赋能价值，上述产品在礼品社交市场有很强的刚需性，甚至有一定的投资刚需性。

“近期茅台推出了一些非标产品，基本都在i茅台上发售，中签率在1%左右，说明茅台品牌的号召力非常大，更多人通过这个平台知道了哪些互联网平台可以买到真茅台，也为线下茅台店起到了引流的作用。”肖竹青说。

蔡学飞进一步提到，从做大直营化的角度来说，上线飞天茅台是必然的结果，前提是必须要通过前期的试运营积累更多经验，从而保障真正的直达C端，维护消费者权益和品牌的正面形象。只有做到这一步，才有可能上线飞天茅台。特别是考虑到飞天茅台目前的价差，容易被中间商截留，社会关注度高。所以，公司方面对上线飞天茅台比较谨慎。

股价能重回2000元吗？

贵州茅台在2021年度及2022年第一季度业绩说明会上透露，截至4月28日，“i茅台”预约人次超2亿，每日平均预约人次712万，累计金额11.88亿元、累计投放77万瓶茅台产品。

直营渠道方面，2018年至2020年间，销售收入由43.76亿元提升至132.4亿元。2021年提至240.29亿元，同比增长81.49%。2022年一季度，销售收入108.9亿元，同比增长127.9%，占比33.7%。

直营收入的增长为公司效益增长提供了有力支持，但二级市场上，贵州茅台股价距最高点仍有很大距离。

最近一次贵州茅台股价跌破2000元已过去近四个月。

1月27日，贵州茅台开盘报2001.01元，收于1965元，此后延续跌势一度触及1593元阶段低点。而从2021年2月18日贵州茅台创下的最高价2603.37元算起，截至5月18日，区间跌幅超30%。

5月19日早间，贵州茅台低开0.91%，报1745元，总市值21921亿元。

酒企扩产谁来买单？

值得注意的是，2022年，白酒企业扩产动作不断。贵州茅台、、、、、等多家酒企推出了扩产计划，投资额最高超过90亿元。

国家统计局数据显示，4月酒、饮料等制造业规模以上工业增加值同比增长0.5%，1-4月同比增长9.2%。4月烟酒类零售总额达312亿元，同比下降7.0%；1-4月酒类零售总额达1686亿元，同比增长7.8%。

消费者真的增加了吗？酒企扩大的产能谁来买单？

蔡学飞对“V观财报”分析称，中国酒业未来将迎来高端化的竞争，必须从现在开始做高端白酒的产能储备。

2021年，茅台并未披露各档次产品毛利率，其酒类产品综合毛利率就已高达91.62%。“五洋泸汾”四家酒企的中高端或高端产品毛利率分别为85.59%、81.28%、90.34%、76.55%。这些产品也为公司带来了更多的营收。

肖竹青则更加明确地指出，只有10%的酒企能做高端酒，扩充产能的原因是为了增加高端酒的供给量，挤压那些县级酒厂和区域酒厂的市场份额。也因此，未来强者恒强，弱者更弱。

申港证券在研报中分析称，在白酒行业总产销量下滑的背景下，本轮扩产热潮预计并不会扭转全行业产销下降的趋势，而更像是一种结构性调整；与之对应，白酒市场或将迎来更加激烈的竞争。(中新经纬APP)

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