山东柏翔:“黑金”政策管控,甲醇意欲何为?

  发布时间:2025-07-05 22:27:44   作者:玩站小弟   我要评论
对于的分析,这十多年,分析者换过一批又一批,很难有坚持研究的,为何?因为甲醇的区域性,全面性,及独立性特强,有人认为跟宏观,有人认为随原油,有人认为看煤炭,有人认为观港口,有人认为视内地,加上交易类型 。

对于的黑金分析,这十多年,山东分析者换过一批又一批,柏翔很难有坚持研究的政策,为何?管控因为甲醇的区域性,全面性,甲醇及独立性特强,黑金有人认为跟宏观,山东有人认为随原油,柏翔有人认为看煤炭,政策有人认为观港口,管控有人认为视内地,甲醇加上交易类型的黑金各式各样,趋势观点占比甚微,山东多方面的柏翔因素叠加,让甲醇的分析变得难之有难,跟其他品种相比,付出跟回报远远不成正比。所以,这个品种的分析者慢慢都选择了放弃,新人过多,观点各异,同公司的看法都难以求同,从而产生了对手盘,盘面的上下翻飞也成为常态。

这段时间的期货市场,上下起伏,变幻莫测,俄乌战役,疫情防控,美国加息,中央会议,煤炭(黑金)管控,等等,等等,每个因素都对行情带来不小的影响。

对于甲醇,现在已经不能用单纯的供需逻辑去分析,因为此时的环境今非昔比,上一篇文章阐述过六大因素,原油,货币,疫情,煤炭,进口,新产能,回顾今年的行情,基本在此范围。

年后甲醇从2500开始上浮的起因是因为进口煤炭的紧缺带来煤化工的联动;随后二月底俄乌战争拉动原油上升,叠加天然气的暴涨,再次把甲醇推到3350以上的高位;原油从130美金快速回落到100以下时,又把甲醇急速打回2800附近;随后原油的震荡,让甲醇处于窄幅震荡之中;华东疫情的加剧让市场在经历周末的意淫恐慌后,周一直接跌停,随后弱势震荡;五一小长假期间的美联储加息落地叠加前期政治局会议的利好,让股市期货迎来开门红,甲醇烯烃新装置的信息,让市场扑朔迷离,市场情绪亢奋,使其急速拉涨至2830附近;疫情信息的隐含,让市场增添恐慌,股市期货双双回落;煤炭政策的受限,直接让甲醇回到起点。

今天的文章,不阐述疫情,也不谈论政策,我们只探讨基本面逻辑下的甲醇,在煤炭政策管控的当下,真实影响会是如何。

以下为个人多年的基本面看盘经验加分析逻辑所阐述,不同之处敬请谅解,参考即可。

首先,分析下昨晚的行情,下跌的主要逻辑大家都清楚,一是疫情导致的经济提振不足,二是煤炭价格的管控力度。

此图显示:原油上涨,液化气收盘稍强,属于打压下的弱势(因为成交量不足,双焦作为煤炭参照替代),这几个品种代表了能源总和,也是甲醇的基础。

这个图看出,甲醇的开收盘跌92点,跌幅3.32%;乙二醇开收盘相差1个点,V型走势;PP开收盘跌50点,跌幅0.57%;开收盘跌51点,跌幅0.58%。

以上两个图可以看出,甲醇的下跌主要因素在于煤炭的影响,忽视原油,也不跟随相关品种,这是以往很少同框的局面。(此方式属于个人分析甲醇盘面的一种逻辑推理,仅供参考)

再看煤炭:

《关于明确煤炭领域经营者哄抬价格行为的公告》中明确规定:哄抬价格的行为包括:1、捏造涨价信息;2、散布涨价信息;3、囤积居奇;4、无正当理由大幅度或者变相大幅度抬高价格。

认定标准及对应价格,见下表:

法律责任:根据《中华人民共和国价格法》第十四条,哄抬价格属于不正当价格行为之一,第四十条对应的规定法律责任:经营者有本法第十四条所列行为之一的,责令改正,没收违法所得,可以并处违法所得五倍以下的罚款;没有违法所得的,予以警告,可以并处罚款;情节严重的,责令停业整顿,或者由工商行政管理机关吊销营业执照。

以上的标准约定及法律责任,彰显了国家对煤炭价格的管控决心,避免重复去年那种资本市场肆无忌惮的价格哄抬行为,属于利国利民之策。

当前的煤炭,需要考虑的结果问题是:

原油天然气影响下的能源,煤炭的真实下滑空间多大?

进口成本的居高不下,怎样填补夏季用电高峰时的库存?

长协价格的执行对甲醇生产企业,如何保供?

阶段性的价格管制,如何控制运输成本?

碳中和碳达峰的达标,何时执行?

这些问题,不得不考虑,时间早晚问题,如果出现偏差,是否会带来甲醇限产问题?

甲醇的生产原料是天然气和煤炭,国际甲醇全部属于天然气,国内甲醇1000万吨属于天然气,其他属于煤炭。全国甲醇需求8500万吨左右,其中进口甲醇1100万,天然气跟煤炭的比例25:75。当前天然气甲醇属于长期亏损状态,进口甲醇成本在2950附近;煤炭的成本西北最低,按照约定现货交易上限690元坑口价格,外加运费,内蒙主产区甲醇生产成本在2000元左右,折合盘面2600。企业厂库交割的前提是,存在不低于100元的利润外加未来市场不乐观,否则,厂家很难进行交割,前十年的交割案例已经给出了答案。

另外,利用煤炭价格波动作为甲醇行情的交易逻辑,实际可行性欠缺,煤炭逻辑在甲醇中的适用,主要体现在去年的上涨跟下跌中,前些年,煤炭波动50-100元,甲醇对此基本无视,因为现货市场的销售不以煤炭价格定价,而是根据市场的需求去酌情优化。今天的盘面逻辑,让人回忆起14年原油下滑时,把原油波动作为甲醇交易逻辑的先驱们,的确壮烈。

综合分析,甲醇市场的短期逻辑就在于疫情影响下的需求所致,同时跟随大环境而波动,防范俄乌战役带来的原油波动,避免能化联动;美联储的货币收缩也会对市场带来一定影响;国内对应的货币政策是否加速通胀的预期;疫情控制何时达到理想状态等等。

预期也罢,现实也罢,不可控因素过多,当下的甲醇,从成本来看,如果原油天然气不出现大幅回落,甲醇未来的交割成本可能会成为资金炒作的理由,不必过于悲观;从远期供需来看,港口烯烃装置在第三季度的开启也是一个炒作的话题;从传统季节看,6-8月份也不要过于乐观;至于宏观疫情如何看?那就听大师们讲吧,暂不引用,不过当下有点不乐观。

一句话归位:甲醇属于诸多因素下的无序震荡,节奏大于观点,看不懂不做,不做不亏钱。

个人观点,仅供参考,不作为任何投资依据。

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