信托十年：回归本源 转型发展

来源：金融时报

“十年前，信托型也就是归本2012年，是源转信托业爆发式增长时期，当年末信托业资产规模接近第一个10万亿元。信托型之后用了4年时间达到第二个10万亿元。归本2022年一季度末，源转信托业资产规模达20.16万亿元，信托型从最高位的归本超26万亿元降至与6年前水平持平，说明信托业再次进入盘整阶段。源转”从事信托研究长达18年的信托型信托专家邢成对《金融时报》记者说，“这十年，归本在多重因素叠加影响下，源转信托业在获得高速发展后，信托型开始注重挖掘更能凸显制度优势的归本本源业务，转型较早的源转信托公司优势变得愈加明显。”

邢成的话简要概括了信托业这十年的发展。这十年，信托业有机遇也有挑战，各家信托公司发展水平有高有低，且分化加剧。站在新起点上的信托业，需要在新的机遇与挑战面前，认清形势、拥抱变局，谋求更广阔的发展前景。

专注：塑造核心优势

通过转型塑造自身核心优势，正成为越来越多信托公司的选择。

以华润信托公司为例，其证券业务团队核心成员在公司平均从业时间超过12年。作为“阳光私募”的发源地，其证券投资信托业务已历经18年的精心打造。

“我们也没想到自己的坚守成为现在行业转型的方向。”该信托公司的一位工作人员告诉《金融时报》记者。

据了解，华润信托目前存续信托产品规模已突破万亿元，在阳光私募、结构化股票、债券业务、FOF产品方面均有丰富的经验。

近日，工业和信息化部公布了2022年大数据产业发展试点示范项目名单，发起的“基于数据信托制度创新的航空工业产融结合数据公共服务空间”成功入选2022年大数据产业发展工业大数据应用方向试点示范项目。

入选并非偶然。上述项目中的信托制度运用者——中航信托于2019年便启动数字化转型。“面对新形势下内外部机遇和挑战，要实现公司战略转型，必须借助金融科技的力量推动公司的创新与重塑。数字化转型将进一步提升受托人尽职能力，优化公司治理，增强公司竞争力，进一步推动公司稳健发展。”中航产融董事长姚江涛在当年的“数字化转型”项目启动会上表示。

在邢成看来，打铁还需自身硬，信托公司要想在行业整顿与变革中脱颖而出，“需练就别人抢不走、偷不去、仿不来的能力”。这不是一蹴而就的，而是一项系统工程，需要长久坚持，也需要协调处理好业务、制度、机制等方面的平衡。

专属：做信托才能做的事

近年来，多家信托公司开启预付类服务信托业务，并在物业管理服务、房屋交易、教培、物流等领域落地预付类资金服务信托。

比如，中航信托先后成立了物业管理服务信托、社区基金会管理服务信托、房屋交易保障服务信托等创新业务；苏州信托成为苏州市校外培训预付资金信托管理系统的受托人，负责提供信托服务和系统运营服务；万向信托在教育领域开启了预付金信托——放心账户1号等。

全国人大代表、银保监会信托监管部主任赖秀福在2020年全国两会期间提交了关于运用信托机制管理预付类资金等相关建议。赖秀福提出，运用信托机制管理预付类社会资金有着广泛的市场需求，可复制化的服务信托产品模式有利于进一步满足预付类社会资金管理的需求。

在业内人士看来，信托公司通过开展预付类资金管理服务信托，可以更有效地展示信托制度优势、更好地体现受托服务的价值。简单而言，将预付款交给信托管理，按照信托制度安排，可以实现“财产独立、风险隔离”，即预付资金独立于收付双方，从而实现保障预付资金安全、保障消费者和商户合法权益的目的。

除了预付类资金服务信托，信托的财富管理功能也日益受到重视。据业内人士介绍，国际上通常把信托作为长期的理财工具，但这一功能在我国还有待进一步发挥。分析人士认为，随着国民经济发展以及信托行业转型深入，家族信托将愈发受到青睐。以华润信托为例，其家族办公室资产管理规模已突破250亿元，跻身行业前列。中国信登数据显示，2022年1月，信托行业新增家族信托规模128.99亿元，较上月增长33.54%，创近一年内新高；2021年，新增保险金信托规模较上年增长一倍多。

“打造‘专属捕鱼区’一直是监管部门所倡导的方向，信托公司要做的就是结合制度优势以及自身的资源禀赋，找准定位，深度挖掘。”一位从业人员告诉记者。

邢成说：“信托公司转型发展没有统一的模板，回归本源也不是指回归到某一具体业务或模式上。信托的核心精神在于忠诚和创新，只有做信托才能做的事，才能体现自身的价值。”

专业：打造新增长引擎

近几年，信托行业持续推进“两压一降”，不断压降具有影子银行特征的融资类业务、通道业务。截至今年一季度，融资类信托业务规模继续下降至3.38万亿元，占比降至16.79%。

与此同时，重回20万亿元时代的信托行业加速转型，不论规模大小，信托公司都在努力寻找并建立新的增长引擎。

“转型大趋势下，信托公司盈利模式从以前的非标融资利差收入为主逐步转向服务费收入为主。回归信托本源，做大做强服务成为公司转型重点。”杭州工商信托总裁江龙说。

过去，这家信托公司的主营方向是房地产信托业务，在转型中所做的第一件事就是发展资本市场和财富管理业务，压降非标融资比例。江龙坦言，转型业务收入还不能对冲非标业务下行的影响，接下来，需要进一步加快转型业务的发展。但是，公司转型以来，高端财富账户数量和家族信托业务增加明显，资产管理板块的证券投资业务经受住了市场洗礼，主动管理产品净收益高于同业中位数水平。

“我们不会急于求成，而是会在整体规划下逐步推进组织协同、机制优化、科技支撑、人才引进等系统性工作。”江龙说。

2022年8月18日，万向信托迎来公司成立十周年。万向信托总裁王永刚表示：“要坚持做难而正确的事，根据政策和市场变化不断地调整方向，发现并抓住一切机会，快速成长，壮大自己的实力。”

邢成认为，展望未来，资管市场的竞争会越来越激烈，没有良好的风控、资源整合、渠道及研发能力的公司很容易被市场淘汰。此外，信托公司需处理好短期业绩和长期发展、创新与风控等多种关系，才能确保转型发展平稳有序进行。

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