“科技大时代”落幕的缩影：硅谷银行利润缩水，市值暴跌，成为空头的“瓮中之鳖”

“科技大时代”落幕的科技空缩影：硅谷银行利润缩水，市值暴跌，大时代落的瓮成为空头的缩影缩水市值“瓮中之鳖”

文章来源：华尔街见闻

“利率长期以来一直很低，很多人都认为利率会永远低下去。硅谷”

“科技大时代”的银行落幕并不止于科技企业的节衣缩食，那些曾经为他们“撑腰”的利润银行们如今也面临“清算”。

据报道，暴跌鳖美国加州为初创企业提供融资的科技空硅谷银行（Silicon Valley Bank， SVB）正面临审查，大时代落的瓮原因是缩影缩水市值该行在科技热潮时期做出的一项投资如今造成了150亿美元的未变现亏损，动摇了该行的硅谷盈利能力。

该银行坚持将其910亿美元的银行债券组合持有至到期，这一决定使其利润免受去年金融市场动荡的利润影响，因为长期债券收益率急剧上升，暴跌鳖超过了该组合1.64%的科技空收益率。

但“持有至到期”也意味着，在去年年底，这一资产在SVB的资产负债表上是按照910亿美元的购买价格估值的，而不是按照760亿美元的市场价值。直接导致了SVB披露了150亿美元的未实现亏损。

SVB主要为风投基金支持的科技和生命科学初创企业提供融资服务，该行是美国第16大银行，总资产价值约2120亿美元。（Cisco）、Ring、Beyond Meat和Shopify等公司都曾是其客户。

随着美国科技初创企业面临自本世纪初互联网泡沫破裂以来最大的市值暴跌，SVB的市值已从不到两年前逾440亿美元的峰值降至如今的170亿美元。

SVB的跌势也吸引了空头的注意，他们押注该行股价将进一步下跌。自2022年初以来，SVB股价已下跌50%。

SVB首席执行官Greg Becker接受媒体采访时表示：

今年对科技行业而言将是充满挑战的一年……我们真的只看到了一个开头。

将会有更多关于失败和（科技行业）裁员的头条新闻。无论这个波动期是12个月还是18个月，我们的目标是能够确保我们有能力支持客户度过这段时间。

决策失误

错误的投资决策和对美联储加息节奏的误判，也是导致SVB困境的主要原因。

SVB的收入来自基金、资产管理等常规金融业务，但与其他银行所不同的是，SVB的核心业务集中在为科技初创企业筹集的现金提供存款服务。

在2021年科技投资的热潮中，SVB的客户存款从1020亿美元激增至1890亿美元，充斥着“过剩的流动性”。

与此同时，SVB保管这些存款的方式是：购买美国政府机构发行的长期抵押贷款支持证券。实际上，这种策略相当于将其一半的资产锁定在未来十年的投资中，按照今天的标准，这些投资的收入很少。

Becker解释称，这些 “保守 ”的投资是支撑银行资产负债表的计划的一部分：

2021年，坦率地说，估值和正在筹集的资金数额显然处于史诗般的水平．．．．．．所以我们看了看，决定更加谨慎。

这一决定意味着，SVB将更容易受到利率变化的影响。

问题在于，SVB从贷款等资产上赚取的利息和它在存款上支付的利息之间的差异——也就是净利息收入——正在变得越来越少。

当利率处于低位时，几家大银行将更多的存款放在政府债务上，在经济不确定的时期接受较低的回报率。而SVB的相对风险敞口远远超过了其同行。

截至2022年底，SVB拥有1200亿美元的投资证券，其中包括910亿美元的抵押贷款支持证券组合，远远超过了740亿美元的贷款总额。

相比之下，拥有8630亿美元的债务证券，包括6330亿美元的持有至到期资产，低于其约10万亿美元的贷款和租赁。

贷款与存款差额巨大的结果是，、美国银行、花旗和在2022年最后一个季度的利息收入合计近600亿美元，比去年同期增长30%。与此同时，SVB告诉投资者，预计2023年其净利息收入将比去年的45亿美元下降17-19%。

一位证券分析师对媒体表示：

利率长期以来一直很低，很多人都认为利率会永远低下去。SVB在这方面下了比一般人更大的赌注。

Becker则表示：

我们预计利率会上升，但没有想到会像现在这么多。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

最新评论